Copom avisa que inflação ainda gera ‘desconforto’ e sinaliza que vai manter juros em 15% ao ano

O Banco Central divulgou nesta terça-feira (23) a ata da última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), que manteve a taxa básica de juros em 15% ao ano.

Segundo o documento, a diretoria levou em conta as expectativas de inflação, medidas por diferentes índices, que ainda permanecem acima da meta, o que mantém um cenário adverso.

“O Comitê reforçou e renovou seu compromisso com a reancoragem das expectativas e com a condução de uma política monetária que enseje tal movimento. O Comitê avalia que a reancoragem das expectativas de inflação reduz os custos da desinflação e entende que tal processo exige perseverança, firmeza e serenidade”, pontua.

🔎 A meta da inflação é de 3% ao ano, com intervalo de tolerância de menos 1,50 ponto percentual e mais 1,50 ponto percentual, isto é, de 1,50% a 4,50%.

A expectativa predominante entre analistas financeiros indicava estabilidade no patamar atual, o maior desde 2006.

Os diretores também pontuam que a desancoragem das expectativas de inflação é “um fator de desconforto comum a todos os membros do Comitê e deve ser combatida”.

“Foi ressaltado que ambientes com expectativas desancoradas aumentam o custo de desinflação em termos de atividade. O cenário de convergência da inflação à meta torna-se mais desafiador com expectativas desancoradas para prazos mais longos”, afirma o documento.

🔎 Desancoragem refere-se à situação em que as expectativas de inflação dos agentes econômicos (empresas, consumidores e mercados) se desviam de forma significativa da meta estabelecida, permanecendo acima e afastando-se do centro da meta.

Na discussão sobre esse tema, a principal conclusão obtida e compartilhada por todos os membros do Comitê foi de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como o atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado.

“O Comitê seguirá vigilante e não hesitará em retomar o ciclo de alta se julgar apropriado. Reafirmou-se o firme compromisso com o mandato do Banco Central de levar a inflação à meta.”

Essa taxa valerá ao menos pelos próximos 45 dias, quando os diretores do BC voltam a se reunir para discutir novamente a conjuntura econômica nacional.

Inflação e Juros

A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira e o principal instrumento de política monetária do BC no controle da inflação.

Antônio Sanches, analista de alocação de research da Rico, explica que o Banco Central tem o trabalho de controlar os preços.

“Quando a inflação está acima da meta, o Banco Central tem que atuar para controlar esse aumento de preços. E, quando o aumento de preços é provocado por fatores de demanda, com as pessoas comprando e a economia aquecida, a taxa de juros pode ser utilizada como uma forma de tentar desacelerar a economia, encarecendo o crédito, tirando incentivo do consumo. O que paralelamente acaba incentivando os investimentos em renda fixa. Por sua vez, incentivando a poupança, a pessoa a guardar o dinheiro”, explica o economista.

Segundo ele, os juros estão no patamar contracionista, ou seja, justamente no nível que busca frear a economia, principalmente, o consumo nos setores que acabam sendo mais impactados pelo crédito.

Por isso, o Banco Central deve esperar ainda mais sinais de que a inflação esteja caminhando para a meta antes de começar a reduzir os juros, o que deve acontecer somente no início de 2026, de acordo com Sanches.

“Por mais que o Banco Central deva começar a sequência de cortes dos juros em 2026, a gente ainda espera que a Selic fique num patamar de aproximadamente 12,5% ao ano, que ainda é contracionista”, acrescenta. Isso ocorre porque a inflação deve seguir acima da meta de inflação.

Cenário externo

Para o Comitê, o cenário externo ainda é incerto, mas há destaque para o início do ciclo de corte de juros pelo Fed, o banco central americano, ao mesmo tempo em que persistem dúvidas sobre o impacto das tarifas na inflação norte-americana.

“De todo modo, os riscos de longo prazo, que inclusive contribuem para tornar o cenário incerto, como a introdução de tarifas e a elevação dos gastos fiscais, se mantêm presentes. A avaliação predominante no Comitê é de que persiste maior incerteza no cenário externo e, consequentemente, o Copom deve preservar uma postura de cautela”, afirma.

Cenário interno

No âmbito doméstico, a atividade econômica segue indicando “certa moderação no crescimento” e, com isso, o cenário delineado pelo Copom vem se confirmando até o momento. “Em momentos de inflexão no ciclo econômico, é natural que se observem sinais mistos advindos de indicadores econômicos ou de diferentes mercados. Desse modo, o Comitê seguirá acompanhando a totalidade dos dados”, acrescenta.

Perguntas e respostas

Qual foi a decisão do Copom em sua última reunião?

O Copom decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano, o maior patamar em quase 20 anos.

Quais foram os principais fatores considerados pelo Copom para essa decisão?

O Comitê levou em conta que as expectativas de inflação ainda estão acima da meta, o que gera um cenário adverso. Eles ressaltaram a importância de reancorar as expectativas de inflação para reduzir os custos da desinflação.

O que o documento do Copom menciona sobre as expectativas de inflação?

O documento afirma que a desancoragem das expectativas de inflação é um fator de desconforto comum a todos os membros do Comitê e deve ser combatida, pois ambientes com expectativas desancoradas aumentam o custo de desinflação.

Qual é a expectativa do Copom em relação à política monetária futura?

O Comitê indicou que seguirá vigilante e não hesitará em retomar o ciclo de alta de juros se julgar necessário, reafirmando seu compromisso de levar a inflação à meta.

Quando o Copom se reunirá novamente para discutir a taxa de juros?

Os diretores do Banco Central se reunirão novamente em 45 dias para discutir a conjuntura econômica nacional.

Qual é a função da Selic na economia brasileira?

A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira e o principal instrumento de política monetária do Banco Central para controlar a inflação.

O que o analista Antônio Sanches explica sobre o papel do Banco Central em relação à inflação?

Antônio Sanches explica que o Banco Central atua para controlar o aumento de preços quando a inflação está acima da meta, utilizando a taxa de juros para desacelerar a economia e incentivar a poupança.

Qual é a previsão para a Selic nos próximos anos?

Segundo Sanches, a expectativa é que a Selic comece a ser reduzida apenas no início de 2026, mas ainda permanecerá em um patamar contracionista de aproximadamente 12,5% ao ano.

Qual é a meta de inflação estabelecida pelo Banco Central?

A meta de inflação é de 3% ao ano, com um intervalo de tolerância de 1,50 ponto percentual para mais ou para menos, ou seja, entre 1,50% e 4,50%.

Como o cenário externo está influenciando as decisões do Copom?

O cenário externo é considerado incerto, com destaque para o início do ciclo de corte de juros pelo Fed, o banco central americano, e a persistência de dúvidas sobre o impacto das tarifas na inflação norte-americana.

Qual é a situação da atividade econômica no Brasil segundo o Copom?

A atividade econômica no Brasil indica uma certa moderação no crescimento, e o cenário delineado pelo Copom vem se confirmando até o momento.

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