Mais de R$ 5 trilhões em valor sumiram em 8 meses: o que está acontecendo com o bitcoin?

Desde que atingiu o recorde histórico de US$ 126.000 (cerca de R$ 651 mil, na cotação atual) no outono passado, o bitcoin caiu para pouco acima de US$ 60.000 (cerca de R$ 310 mil, na cotação atual) em meio a ondas de vendas.

Isso apagou mais de US$ 1 trilhão (cerca de R$ 5,2 trilhões, na cotação atual) em valor de mercado em oito meses e eliminou todos os ganhos obtidos ao longo do segundo mandato do presidente Donald Trump.

Na sexta-feira (6), o bitcoin atingiu seu nível mais baixo desde o período imediatamente anterior à reeleição de Trump em 2024.

É uma mudança drástica em relação ao início do mandato de Trump, quando as expectativas de uma administração mais favorável às criptomoedas ajudaram a impulsionar uma alta para recordes históricos.

O bitcoin atingiu US$ 100.000 (cerca de R$ 520.000, na cotação atual) pela primeira vez na história, um mês após a eleição presidencial.

Mas o sentimento mudou desde então. A criptomoeda acumula queda de quase 30% este ano e está mais de 6% abaixo do valor de quando Trump assumiu o cargo.

Enquanto isso, o S&P 500 (Standard & Poor’s 500) subiu quase 10% este ano e 30% desde o início do segundo mandato de Trump.

O marasmo de oito meses desde o último recorde histórico do bitcoin pressionou alguns investidores a venderem suas posições, enquanto outros estão reavaliando o papel que as criptomoedas podem desempenhar em uma carteira.

O principal ETF (Exchange-Traded Fund) de bitcoin da BlackRock registrou saídas líquidas diárias em todas as sessões de negociação de 15 de maio a 3 de junho, de acordo com dados da Farside Investors.

O bitcoin subiu no início da guerra com o Irã no final de fevereiro, levando os analistas a avaliarem se ele recuperaria seu status como uma espécie de ouro digital, ou uma proteção contra a incerteza. Mas a criptomoeda já devolveu esses ganhos desde então.

Enquanto isso, as ações dos Estados Unidos se recuperaram de uma queda inicial relacionada à guerra e atingiram uma sequência de recordes históricos. O ouro físico está estável este ano, mas acumula alta de 60% desde que Trump assumiu o cargo.

“Eu acho que o bitcoin perdeu o rumo”, disse Mark Cuban, empresário e investidor do “Shark Tank”, no podcast “Front Office Sports” em maio. Cuban, que afirmou ter vendido a maior parte de suas posições na criptomoeda, acrescentou: “Não é a proteção que eu esperava que fosse, e isso foi realmente decepcionante.”

O que está por trás da queda do bitcoin?

O bitcoin ainda não recuperou o equilíbrio desde que um “flash crash” em 10 de outubro provocou bilhões de dólares em liquidações.

Desde o colapso, o bitcoin não se recuperou, enquanto outros ativos como ações e ouro apresentaram desempenho superior. Uma combinação de outros fatores somou-se à pressão desde então.

O setor de criptomoedas como um todo sentiu o impacto da desaceleração. As ações da Coinbase (COIN), uma corretora de criptomoedas, caíram cerca de 30% este ano.

O entusiasmo com a inteligência artificial aumentou nas últimas semanas, desviando o foco das criptomoedas, dizem os analistas.

A empolgação em torno de megas IPOs, como a SpaceX, a empresa de foguetes e satélites de Elon Musk, que também possui um negócio de inteligência artificial, pode estar substituindo o frisson em torno das criptomoedas.

“Muito dinheiro especulativo pode estar vendendo bitcoin e correndo atrás de inteligência artificial”, disse Jonathan Bier, CEO da Farside Investors.

Outro fator: a incerteza sobre a inflação e a trajetória do Federal Reserve para as taxas de juros. Relatórios de inflação persistente e dados de emprego fortes estão levando alguns operadores e economistas a mudarem suas expectativas para taxas mais altas por mais tempo.

O nervosismo com taxas mais altas e um ambiente monetário mais restritivo estão pressionando as criptomoedas, disse Gerry O’Shea, chefe de insights de mercado global da Hashdex Asset Management.

“As criptomoedas tendem a se sair melhor quando há mais liquidez no sistema e um ambiente de taxas mais baixas, e por isso existe incerteza em torno disso”, disse O’Shea.

Durante uma baixa, os operadores que pegaram dinheiro emprestado para apostar no bitcoin podem ter suas posições fechadas automaticamente pelas corretoras se as perdas se tornarem muito acentuadas. Essas liquidações podem agravar as quedas, disse Ryan Rasmussen, chefe de pesquisa da Bitwise Asset Management.

Quase US$ 2,5 bilhões (cerca de R$ 13 bilhões, na cotação atual) em posições compradas em bitcoin foram liquidados em um período de cinco dias no início do mês, de acordo com dados da CoinGlass compilados pela Bitwise.

A Strategy (MSTR), uma importante empresa de bitcoin, também movimentou o mercado.

A empresa compra bitcoin, permitindo que seus investidores obtenham exposição ao ativo. A Strategy divulgou na semana passada que havia vendido 32 bitcoins, sua primeira venda desde 2022 — fazendo com que a criptomoeda caísse mais de 17%, sua pior semana desde novembro de 2022.

Mas a Strategy, na segunda-feira (2), mudou de rumo e comprou 1.550 bitcoins, o que provocou uma recuperação em todo o setor de criptomoedas.

O que vem a seguir para as criptomoedas?

Enquanto o bitcoin estagnou, outras moedas digitais ganharam atenção: a HYPE, uma moeda associada à corretora de criptomoedas Hyperliquid, subiu 150% este ano, desafiando a retração do mercado cripto.

O maior catalisador de curto prazo para a indústria de criptomoedas poderia ser a Lei CLARITY, que estabeleceria diretrizes regulatórias e ajudaria a legitimar o setor de criptomoedas. A legislação está sendo debatida atualmente no Capitólio.

A Lei CLARITY também traria regulamentações para as “stablecoins”, um tipo de criptomoeda que é pareada ao dólar, bem como para outras moedas como o Ethereum.

Se aprovada, a Lei CLARITY poderia ser um “catalisador” que impulsionaria o valor das criptomoedas, disse O’Shea, da Hashdex.

“Algumas daquelas pessoas por aí que achavam que o mercado cripto estava morto de repente dirão: ‘Ah, uau, os Estados Unidos agora têm uma lei em vigor que vai ajudar com o capital de investimento no setor’”, disse O’Shea.

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