Preço dos alimentos puxou inflação para baixo, diz presidente do BC

O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, apontou nesta quarta-feira, 10, em carta aberta ao ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, que a inflação medida pelo IPCA situou-se "ligeiramente" abaixo do limite inferior de tolerância da meta, "em razão da declaração dos preços dos alimentos no domicílio".

Na carta, Goldfajn chamou a atenção para o fato de este subgrupo ter acumulado, em 12 meses, 16,79% em agosto de 2016, 9,36% no encerramento de 2016 e -4,85% no fim de 2017. "A queda de 14,21 p.p. entre o fim de 2016 e o de 2017 na inflação do subgrupo alimentação no domicílio contribuiu com 2,39 p.p. para a queda da inflação medida pelo IPCA, de 6,29% em 2016 para 2,95% em 2017", escreveu.

Segundo ele, se for excluído do IPCA o subgrupo alimentação no domicílio, "fazendo posteriormente a reponderação do índice, a inflação passaria de 5,68% em 2016 para 4,54% em 2017, valor muito próximo à meta de inflação para esse ano"

A carta aberta divulgada nesta quarta-feira traz as justificativas do Banco Central para o fato de a inflação oficial de 2017, divulgada nesta quarta-feira pelo IBGE, ter ficado abaixo de 3,0%, em 2,95%. O centro da meta de inflação perseguida pelo BC em 2017 era de 4,5%, com margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (inflação entre 3,0% e 6,0%).

Safra recorde

Goldfajn pontuou ainda que o comportamento dos preços dos alimentos refletiu, preponderantemente, as condições de oferta, "que permitiram níveis recorde de produção agrícola". Ele lembrou que a produção agrícola de grãos foi recorde para a safra 2016/2017, "com crescimento em torno de 27% sobre a safra anterior de 2015/2016".

Para Goldfajn, considerando o comportamento excepcional dos alimentos, decorrente de choques fora do alcance da política monetária, o BC seguiu os bons princípios no gerenciamento de política monetária e não reagiu ao impacto primário o choque.

Pelas regras do regime de metas, sempre que a inflação fugir do intervalo estabelecido, o presidente do BC precisa enviar uma carta aberta ao ministro da Fazenda - que é, tecnicamente, o presidente do Conselho Monetário Nacional (CMN), responsável pelo estabelecimento das metas.

No passado, o descumprimento havia ocorrido nos anos de 2001, 2002, 2003 e 2015. Em todos estes casos a inflação havia ficado acima do teto do intervalo da meta. Em 2017, porém, o problema foi uma inflação muito baixa, inferior ao piso.